游戲開發領域的重量級公司動視暴雪(Activision Blizzard)的股價在2022年上漲了約19%，轉手價格接近80美元。
1月18日，微軟宣布計劃以每股95.00美元的價格收購ATVI，目前正等待監管部門的批準。
相信交易將成功完成的投資者，可以考慮投資ATVI股票或博彩業務。
在過去的12個月里，視頻游戲發行商動視暴雪的股票投資者一直在坐過山車。大約一年前，也就是2021年2月16日，ATVI的股價創下了104.53美元的歷史新高。但到了12月初，已跌至56.40美元，較峰值下跌了45%以上。
2022年1月18日，微軟宣布將“以每股95.00美元的價格，以687億美元的全現金交易收購動視暴雪”。同一天，令股東高興的是，ATVI的股價盤中達到了86.90美元的高點。
不過，據一些報道稱，自那以后，該股早些時候的部分漲幅有所回調，“反映出對這筆交易可能會陷入監管機構的擔憂。”上周五該股收于79.25美元。華爾街擔心的是反壟斷方面的不確定性，因為在美國乃至其他國家的監管機構批準該交易之前，這筆交易無法完成。因此，目前ATVI股票的價格有折扣。
按照目前的股價水平，ATVI的股價需要上漲近20%，才能達到95美元的擬議收購價。
投資者現在正在考慮是否應該購買ATVI的股票，希望如果交易在不久的將來獲得批準，股價會上漲。潛在投資者可以通過以下幾種方式來處理這筆交易。
最近的數據顯示，2021年價值約1730億美元的游戲行業，預計到2027年將達到近3150億美元。這樣的增長意味著2022年至2027年的復合年增長率(CAGR)將遠遠超過9.5%。
總部位于加州圣莫尼卡的動視暴雪擁有令人印象深刻的投資組合。它的特許經營權包括《使命召喚》、《暗黑破壞神》、《魔獸世界》、《星際爭霸》和《寵物救援》等。它的市值約為617億美元，是互動娛樂領域最重要的公司之一。
動視暴雪在2月3日發布了第四季度數據。收入為21.6億美元。非公認會計準則每股收益為1.01美元。一年前是76美分。最后，本季度的月活躍用戶(mau)為3.71億。
首席執行官Bobby Kotick對結果表示:
“當我們展望未來時，憑借微軟的規模和資源，我們將更好地發展現有的游戲，推出新的潛在游戲，并打開我們40多年來積累的豐富游戲庫。”
如果微軟收購動視暴雪成功，微軟將成為世界上第三大游戲公司，僅次于中國的騰訊和日本的索尼。微軟此舉的部分原因在于，這家科技巨頭想要在元市場占據主導地位——到2027年，這個市場的規模可能達到6000億美元。而游戲則有望成為元宇宙為用戶提供的混合現實體驗的核心。
微軟預計這筆交易將在截至2023年6月30日的微軟財年完成。然而，華爾街似乎對這筆交易的結果存在分歧。因此，目前ATVI的股價存在折讓，交易價接近80美元。
我們預計ATVI的股票在未來幾周將相當平靜，除非交易發生一些進展。盡管如此，我們預計微軟將掃清所有可能的障礙，在幾個月內收購動視暴雪。
看好動視暴雪的人士認為，這筆交易將順利完成，ATVI的股價將達到微軟95美元的出價，他們可能會考慮現在就投資這只股票。
許多分析師認為，其他電子游戲企業也可能成為收購目標，從而推動它們的股價以及整個行業的游戲市場。因此，許多投資者可能會考慮ATVI的同行，包括EA，以尋找潛在的機會。
那些認為EA股票將在今年晚些時候從游戲和互動娛樂的潛在發展中受益的人，可以考慮建立看漲利差——我們最近詳細討論了這個策略。今年以來，EA的股價已經上漲了4.4%。不過，該股在過去12個月里仍下跌了2.5%。
然而，就像ATVI的股票一樣，EA的股票在一年前的2021年2月創下了148.98美元的歷史新高。現在的價格是137.71美元。
可以理解的是，EA的長期股東都希望該公司的股票能很快創下歷史新高。
事實上，根據一些估值模型，比如那些考慮市盈率或P/S倍數或最終價值的模型，InvestingPro的EA股票平均公允價值為159.78美元，這意味著比當前水平增加了16%。
在認購差價策略中，交易者有一個執行價格較低的多頭看漲期權和一個執行價格較高的空頭看漲期權。這兩種交易都擁有相同的基礎股票(如EA)和相同的到期日。
交易員希望EA股票價格上漲。但人們的預期是，EA的股票將溫和上漲。
因此，在認購差價策略中，潛在的利潤和潛在的損失水平都是有限的。這種認購差價策略是建立在凈成本(或凈借項)上的，這代表了最大的損失。
今天的認購差價策略交易包括以9.50美元買入6月17日到期的140行權看漲期權，以5.60美元賣出150行權看漲期權。
買入該看漲期權差價，投資者每份合約的成本約為3.90美元或390美元，這也是該交易的最大風險。
我們應該注意的是，如果持倉至到期日且兩輪到期日都沒有價值，即EA股票到期日的價格低于多頭看漲期權的執行價格(在我們的例子中為140美元)，那么交易員很容易失去這筆錢。
計算最大潛在收益的方法是，從兩次打擊的價差中減去支付的保險費，然后將結果乘以100。換句話說:($10- $3.90)x 100 =$ 610。
如果EA股票價格在到期日達到或高于賣空看漲期權的行權價格，或者在我們的例子中是150美元，交易者就會實現這個最大利潤。
由于監管方面的擔憂，激活暴雪的股票交易價格明顯低于微軟95美元的報價。預計交易完成的投資者可以考慮投資ATVI股票或提供激活暴雪敞口的ETF。
或者，他們也可以設立期權交易，從ATVI的重要競爭對手EA的價格上漲中獲利。