今日(2月20日)大盤全天震蕩走高上證50大漲2.73%，滬深兩市成交額9498億，較上個交易日放量357億。截至收盤，滬指漲2.06%，深成指漲2.03%，創業板指漲1.28%。

【資料圖】

板塊方面，證券、工程機械、游戲等板塊漲幅居前，醫藥商業、航空航天、中藥等板塊跌幅居前。

5000億價值票漲停

今日成交沒破萬億，卻有近4000股齊漲，說明市場人心思漲。從風格上看，電信、建材、家電、工程機械、大金融等偏價值板塊領漲兩市。

今日超5000億市值的中國電信漲停，中國聯通大漲7.5%；中國移動上漲超6%。拉長時間范圍看，中國電信今年以來1個半月時間漲幅已經超43%。

消息面上，據財聯社，近日中國電信對外表示，已全面布局大模型技術研發并取得階段性成果，包括業內首個十億參數量級城市治理領域的大模型等，并積極關注產業版“ChatGPT”。

申萬宏源證券表示，下階段更看好價值股的投資機會：經濟“弱復蘇、慢復蘇”預期已經被充分定價。2023年居民信心恢復，支出意愿提升是中國經濟預期修復的關鍵。春節后，二手房市場初現啟動跡象，反映居民信心恢復的速度并不慢。我們繼續提示，中國經濟有效復蘇的樂觀預期可能提前發酵，看好春季行情下階段價值占優。

北向：狂買超520億 偏好周期股

先來看北向資金，東方財富Choice數據顯示，自今年1月以來，北向合計增倉金額超千萬的價值風格個股總計有262只，總金額超520億元。

具體來看，中國平安排名第一，北向增倉超120億元；格力電器排名第二，北向增倉金額超26億元。

平安銀行、中國鋁業、中國太保、福耀玻璃、寶鋼股份、中國石油、銅陵有色、中國中車、郵儲銀行、中國石化、天山鋁業、天齊鋰業等個股北向增倉金額在25億元至5億元之間不等。

從行業分布看，北向資金青睞大金融、家電、有色、化工、建材等領域的價值股。

主力：抄底158億 最愛日發精機

再來看主力資金，東方財富Choice數據顯示，自今年1月以來，主力資金合計凈買入超千萬的價值風格個股總計有150只，總金額超158億元。

具體來看，日發精機排名第一，主力凈買入超14億元；濰柴動力排名第二，主力凈買入超8億元。

中國神華、農業銀行、交通銀行、建設銀行、海螺水泥、中國交建、招商輪船、中國銀行、中國聯通等個股主力凈買額在7億元至3億元之間不等。

從行業分布看，價值風格個股中，主力資金較為青睞機械、建材、銀行、公用事業、家電等領域的個股。

機構后市展望：價值風格或占優

對于后市，機構紛紛發表自己的看法。

華創證券2月12日發布的研報指出，2011年至今開門紅常見，剔除春節假期因素后，類似超預期年份：2013-16、2019-20年。根據歷史經驗，信貸開門紅后1個月，小盤成長多數占優。但信貸開門紅后3個月后，中小成長優勢逐步退坡，風格轉向金融消費。類似年份2014、2016、2020年，穩增長政策持續加碼，經濟基本面修復，PMI進入擴張區間。

華創證券指出，對應今年的行情，二季度可能是金融消費藍籌表現的強勢期，中小成長優勢退坡，需要謹慎。測算23年底M2-社融存量同比缺口降至1%，較22年明顯收窄。行業建議依次關注大金融、工業金屬、地產后周期，參考歷史經驗，預計金融周期先行、而后轉向消費，地產后周期(汽車、家電、白酒)和大眾消費確定性更高。

中金公司表示，往未來看，我們認為近期市場趨勢反映前期政策預期和經濟活動改善驅動行情修復后，投資者開始更注重未來經濟修復的高度，且時點臨近兩會，對后續政策的關注度有望提升，在此背景下結合前期估值水平的回升，在短期市場可能缺乏明顯利好催化因素的時段，繼續維持我們2月初對市場整體趨勢的判斷，A股整體震蕩波動的趨勢可能仍將延續一段時間，待基本面實現實質性企穩恢復后，市場有望重拾升勢。

信達證券表示，從最新的數據來看，私募倉位已經由2022年10月底的55.06%快速回升到了今年底1月底的71.23%，雖然不是歷史最高水平，但也是較高水平了。這是2月以來市場開始出現波折的重要原因，這標志著熊轉牛第一波上漲或進入末期，不過考慮到政策預期和經濟預期依然穩定，市場依然有可能放慢速度后繼續上漲到3月下旬。因為當下經濟處在疫情后最容易恢復的階段，2-3月的經濟數據依然存在超預期的可能。

（文章來源：東方財富研究中心）